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阳光私募业绩大面积反转 看好住宅汽车及消费-1

2012年03月30日 01:36    来源:朝阳永续

 一、2月业内动态

  上证所或推“中小企业私募债”

  目前,上海证券交易所(下称“上证所”)召开了理事会会议,部署了上证所2012年工作计划,并重点研究了在交易所发行中小企业私募债和进一步推进上证所创新工作等事宜。

  据悉,2012年上证所工作的总体思路是稳中求进、创新发展。按照这一思路,2012年的重点工作是“1+3”,即在保障上证所全年各项工作安全稳定运行的基础上,着力推进蓝筹股市场建设、发展债券市场和产品创新。目前,上证所正研究推进中小企业私募债、跨境跨市场ETF,扩大报价回购业务试点,完善约定购回业务试点,优化大宗交易机制,做好转融通试点准备等。

  会议认为,今年是贯彻落实国家“十二五”规划的关键一年,国家经济、社会发展对资本市场发展寄予了很高的期望,提出了更高的要求。当前,我国资本市场也正在进一步深化改革。为此,2012年,上证所将进一步发挥好主板市场的积极作用,提升上证所服务国民经济发展的能力,更好地服务于我国实体经济的科学发展与转型、有效防范和及时化解潜在金融市场风险、满足大中小企业的投融资需求和广大投资者的财富管理需求,加快推进上证所成为更加成熟的市场。

  ——第一财经日报

  评论:上证所理事长耿亮强调指出,资本市场健康发展需要市场形成成熟理性的投资理念,长期以来,上证所一直呼吁股市回归理性价值投资的主旋律。在中国经济长期稳定健康发展的大背景下,选择经营稳健、业绩优良、符合国家产业导向的优质股投资,才是成熟投资者的理性选择。

  私募基金 备案不应成为暗中审批

  国务院参事、中国人民银行货币政策委员会委员夏斌昨天表示,对私募基金可以备案、登记,但是不要审批。目前在实际工作中,一些针对 私募股权基金 (PE)的备案要求实际隐含了行政审批,夏斌认为PE的确需要提高一些进入门槛,但只要按照《公司法》和《信托法》设立就不应该进行过多的干预。

  在北京召开的一次私募基金发展研讨会上夏斌作上述了表示。他认为,10年前私募基金没有写入《基金法》是一个遗憾,目前应加紧推动这项工作。他还强调私募基金行业应当加强自律监管,发挥行业协会的积极作用。

  在上述场合,国家发改委国际合作中心主任曹文炼也表示,私募基金近年来取得的长足发展事实上也是金融管制的突破。他预期,与私募股权基金投资相关的一些行政审批,比如股票市场IPO的核准制,在本届证监会主席郭树清的任期内也将得以取消。

  据《第一财经日报》记者了解,目前无论是国家发改委还是天津等PE发达地区的主管部门,都没有强制性地要求PE进行备案。但即使是自愿备案,由于税收等优惠政策往往与备案挂钩,因此相关企业更倾向于进行备案,以取得政府的优惠支持。

  ——第一财经日报

  评论:私募基金的阳光化对于整个行业发展是十分重要的。华民创富董事长杨辉表示,近年来私募基金行业越来越多地涉足股权投资,并且开始将视野投向海外的并购市场。但与此同时,国内的私募基金行业也应该更多借鉴成熟市场的风险管理方式和良好的公司治理,在向主管部门备案的同时,加强自我约束,维护来之不易的良好政策环境。

  开局两月私募业绩大面积反转

  2月22日,上证指数时隔两个月后再次站上2400点大关,随着春季攻势如火如荼地展开,投资者信心大增。大盘走势的反转,不仅缓解了私募行业巨大的生存压力,也让部分去年业绩不佳的私募基金趁此机会咸鱼翻身。

  市场风格转换是私募业绩出现大面积反转的首要原因。2011年A股整体下跌,但结构分化严重,代表大盘股的中证100指数下跌20.87%,代表小盘股的中证500指数下跌33.83%,因此投资于中小盘的私募业绩跌幅较大。然而,今年春季,市场再次出现结构性反转,在不到两个月的时间内,中证100反弹10.50%,中证500反弹15.56%,中小盘股表现再次超越大盘股。一向青睐中小盘的私募基金机会重现,一些在2011年损失较大的激进型私募在反弹中取得不俗业绩,排名一跃而起。

  私募业绩反转的第二个原因可以概括为“守株待兔”。从以往经验来看,即使私募基金赶上了所擅长的市场风格,也并不一定能够实现业绩反转,还要看私募能否保持风格、坚守仓位。经过2011年市场的持续下跌,95%的私募基金出现亏损,我们看到一些持股派私募基金,迫于基金净值、清盘线或投资者的压力,在基金亏损后采取减仓止损操作,改变了以往的持股风格。在亏损减仓、再亏损再减仓的循环中,基金仓位不经意间随着市场点位降至最低,以至于踏空了今年年初的反弹行情。反观一些“守株待兔”的私募,例如 云程泰( ) 1期、 混沌1号 等,扛住基金净值下跌压力,没有大幅止损,仓位和板块配置变化较少,经过一整年阴霾后终于守得云开见月明,搭上本次中小盘反弹的顺风车。

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